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“红筹之父”梁伯韬:由我操刀,可能不投俏江南

发布日期: 2016/11/26 0:32:18

    香港之盛在于变。过去三十年,香港以其开放和务实之姿,令中国内地的改革开放,得到镜鉴。香港回归后,两地文化逐渐融合,经济合作的模式,发生了翻天覆地的变化。新时代,迫使香港的商业领袖们,思量新的应对之道。腾讯财经在新年伊始,遍访香港名流,献上香港变形记系列报道,以管窥香港社会谋变过程中的得失。


    过去数十年,要评选一位香港最有影响力的银行家,一定非梁伯韬莫属。

    早在香港金融界还被外资行垄断的年代里,他勇敢地辞职创业,创办了港资投行百富勤,一举改变了香港投行界的格局,这年他仅33岁。

    他年少有为,为人踏实谨慎,深受华人首富李嘉诚器重,凡是长和系的资本运作皆由他亲自操刀,市场称他为李嘉诚的“御用银行家”。他带领下的百富勤,在上世纪90年代,一举包揽了所有中资央企和国企在港上市的业务,还因此获得“红筹之父”的称号。

    1997年亚洲金融危机期间,百富勤不幸倒闭,这让梁伯韬深刻意识到慎用杠杆。2008年金融危机爆发前,他精准地判断市场的转向,激流勇退,告别了从事30多年的投行业,转型为投资人。

    眼下,他是CVC大中华区的主席,并兼顾私人的投资。作为一名职业投资人,他说,仍在观望,寻觅合适的机遇,因为现在资本尚未枯竭,估值还没降到最低,他在等待那个出手的时机。

    百富勤神话:李嘉诚、荣智健出资

    多年来,一提起梁伯韬,总是绕不开他与华人首富李嘉诚之间的忘年交。1980年,刚刚大学毕业的梁伯韬,进入了汇丰银行旗下的获多利财务公司,自此开启了他往后几十年的银行家生涯。

    8年后,33岁的梁伯韬从获多利财务公司离职,与老上司英国人杜辉廉(Phillip Leigh Tose)联手创办财务公司百富勤。凭借在获多利累计的商界人脉,百富勤获得了华人首富李嘉诚、中信泰富主席荣智健、以及合和实业创办人胡应湘等商界大佬的出资支持。

    如今回忆起百富勤在香港资本市场崭露头角的日子,梁伯韬感慨,那个年代做投行讲究伙伴关系,讲合作,可惜现在已经不是这样。

    梁伯韬创业之初,恰逢香港刚经历1987年股灾,市场一片萧条。他说,李嘉诚作为一个长辈,当时特意提醒他需要多筹备点资金,抵御风险,并且大派定心丸,如果百富勤有资金需要,他会加大投资。

    “李先生是一个念旧的人,很愿意帮助别人,跟他学习的不只是商业方面的事情,更多的是做人、待人,他有这么大的成就依然很谦虚,对生意伙伴很讲诚信。”多年过去,谈及李嘉诚当年对他的鼎力相助,梁伯韬仍然满心感激与敬重。

    百富勤创办后不久,就赶上中资企业在香港上市的大潮。这家香港人创办的投行,凭借对对中国文化的了解,从一众外资投行中脱颖而出,几乎包揽了所有大型央企和国企的上市安排,诸如中信泰富、招商局、中国海外、上海实业、北京控股等公司的上市都是出自百富勤之手。梁伯韬也因此获得了“红筹之父”的称号。

    有商界大佬出手相助,又赶上市道畅旺,百富勤的版图迅速扩张。公开资料显示,到1998年,百富勤的业务已经遍布全球28个国家,拥有资产241亿元,以及1750名员工。

    风光背后却也暗藏危机。1997年,突入其来的亚洲金融危机,导致印尼盾大幅贬值,凑巧的是百富勤大量投资了印尼债券,这让百富勤的资产迅速缩水,并遭遇严重资金困难。1998年,无以为继的百富勤最终宣布清盘。

    这个由梁伯韬一手打造的港资投行神话,经历了十年风光之后,就此破灭。

    时隔17年,再谈起百富勤的倒闭,梁伯韬已经风轻云淡,言谈中间更多的则是经过时间沉淀后的领悟。他说,百富勤倒闭的深刻教训让他对风险格外敏感,特别是谨慎地对待杠杆。

    正因为有了百富勤倒闭的切肤之痛,梁伯韬在2006年就意识到金融市场发展太快,风险急剧增加,情形与1997年高度相似。那一年,他毅然决定离开投行,辞去了在花旗银行的职务。两年后,一场金融风暴席卷全球。梁伯韬躲过了这次危机。

    同样的情形也出现在2015年。2015年6月初,内地和香港股市正经历牛市之时,梁伯韬却开始担忧,他觉得内地股市两融发展过快,杠杆水平太高,一旦有坏消息随时可令整个股市崩溃。随后,自去年6月中开始的中港股市股灾,印证了梁伯韬对风险的预见。

    一顿饭决定投资京东

    告别了从事近30年的投行业,53岁的梁伯韬转行做起投资人。2006年,从花旗银行辞职的梁伯韬过起了半退休的生活,以个人名义做些投资。不少时候,推动他进行投资的是为了支援老部下创业。

    李嘉诚的念旧、乐于助人的性格让梁伯韬深感佩服。现实中,他也一直践行着这些品质。虽然百富勤早已关闭,但是当年的老部下创业时,梁伯韬也会像当年李嘉诚支持他那样,给予支持。

    “百富勤出了不少人才。徐新以前在百富勤的直接投资部门, 2006年她创立今日资本时我是她的投资人之一,也是顾问,雄牛基金的黄灌球以前在百富勤负责资本市场,我也投资了他的基金,汇友资本的两个创始人胡景邵和郑达祖以前也是百富勤的员工。”梁伯韬如数家珍地讲起昔日在百富勤共事的同事。

    现如今这些百富勤的前雇员不少已自立门户,各有成就。梁伯韬依然与他们依然同进同退,联手投资。被梁伯韬反复提起的一笔投资就是,在内地电子商务网站混战之际,他于2008年果断投资了京东商城。

    梁伯韬回忆起说,京东当时有一笔过桥贷款需要在2008年底向今日资本偿还,徐新找到了他,希望他出手相助,在今日资本的投资人大会上,徐新安排他与刘强东相邻而坐,一顿饭后,他决定投资。

    “当时京东还没有现在的市场地位,同台竞争的还有当当和卓越,但刘强东当时就已经开始强调要建立自己的物流,降低这部分成本,我参考美国的零售业,也认为中国零售的层次太多导致费用很高,刘强东的执行力很强,我认同他的理念。”梁伯韬毫不吝啬对刘强东的夸奖。

    这次会面后,梁伯韬叫上了黄灌球一起投资京东。一个多月的尽职调查之后,双方在年底之前成功签约,解决了京东的燃眉之急。刘强东曾公开表示,2008年是京东最困难的时期,他曾找过40多个基金商讨投资,都无功而返。

    现在,梁伯韬对投资的主要立场是观望。CVC亚洲第四期基金去年募集了35亿美元,等待未来3至5年投资。他认为,虽然去年股市经过调整,已经出现短期的投资机会,但是私募市场的价格发现会较股市滞后,而且内地资金尚未枯竭,很多卖方的期望仍然很高,需要点时间回归理性。

    “可能等到今年第一季度后,美国加息后热钱回流美国以后,估值会降下来。”梁伯韬说。

    梁伯韬补充称,与在CVC的投资相比,他的个人投资风险偏好更好,回报也更高。他透露,最近刚刚投资了内地一家叫途家的公司,他看好中国的旅游、消遣行业未来的发展,而途家的理念类似Airbnb,但又适应中国市场,利用开发商手中空置的房屋和国有招待所,在中国年轻人中很有市场。

    但总体来说,梁伯韬认为现在内地项目的估值仍然太高,反而会更多关注以色列和美国的尖端项目。他说,他经常去以色列,看投资,也去耶路撒冷朝圣。


    后悔投资俏江南

    身兼CVC大中华区主席,还要打理个人投资。今年60岁的梁伯韬过着比以往更加忙碌的生活。

    但无论日程有多紧张,梁伯韬每天早晨必定先去教堂,如果日程太满早晨来不及,下班后也会再去。这是他自中学三年级受洗以来,40多年的习惯,用他的话说信仰给了他内心的希望。

    “以前还会跟朋友打打球,现在格外忙,都在工作。”他说。

    梁伯韬掌管CVC大中华区后,在内地和香港动作频频,例如投资内地教育咨询公司启德教育,快餐店大娘水饺,在香港收购的香港宽频后又成功上市等。虽然婉拒了透露每笔交易的回报水平,但梁伯韬表示,股本回报率都不会低于20%,这是基本的要求。

    在所有的投资中,最惹人关注的或许要数俏江南这笔投资。2013年,CVC亚洲在高端餐饮业一片萧条时,从俏江南创始人张兰手中购入82.7%的股份。在此之前,张兰曾寻求在港上市,以解决经营困难。自交易完成后,便时不时有关于内斗、股东不合等传闻出现。

    直到去年3月,CVC亚洲将张兰告上法庭,冻结其财产,将双方的矛盾公之于众。即便股东已经闹上法庭,梁伯韬起初仍然极力维护俏江南,他说这是股东之间的争拗,与公司无关,他依然看好中国的餐饮行业。

    CVC亚洲起诉张兰之后,她本人及律师多次在接受媒体采访时踢爆,CVC亚洲接手后经营不善,后来反悔,停止偿还收购俏江南股份时的银行贷款,让保华集团接手了CVC持有的俏江南的股份。

    相较于张兰在媒体上的高调回应,CVC亚洲方面始终没有公开表态。在梁伯韬面前再提起此事,他说,由于官司仍在香港进行,所以不方便讲太多,但是张兰讲的很多并没有法律根据,不想在媒体跟她争辩。

    梁伯韬说,CVC亚洲与张兰接触了差不多一年才最终签订协议,CVC利用银行贷款来收购了俏江南的股份,双方签订的协议中明确写明,如果俏江南经营业绩不达不到一定指标,银行将会接受CVC亚洲从张兰手中收购的股份,最后这种情况发生了,CVC亚洲蒙受了损失,所以要起诉张兰。

    梁伯韬补充称,对俏江南的投资占CVC亚洲第三期基金的3%不到。CVC亚洲第三期共计募集资金41亿美元。

    “当初不是我亲自做的这个投资,所以我也只是知道大概,如果是我亲自来,可能就不投了。”梁伯韬笑言。(腾讯网 报道)